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降息周期向来是黄金的高光时刻，而本轮周期中，白银或悄然抢占风头。
四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。
在A股上市的4家期货公司中，南华期货当先交出了2025年的收成单。
3月27日晚间，南华期货的事迹通告涌现，2025年终了营业收入13.88亿元，同比增长2.45%；终了归母净利润4.86亿元，同比增长6.18%，净利润创下历史新高。同期，公司拟履行每10股转增4.5股并派现0.69元（含税）。
从限制估量打算来看，南华期货资产端与权利端同步彭胀。摈弃2025年末，公司总资产达654.73亿元，同比增长33.99%；包摄于上市公司股东的统共者权利为55.96亿元，同比增长35.98%。业务基本盘方面，境内期货经纪客户权利限制达389.82亿元，展现出持重增长态势。
经纪业务转型，风险处治业务捏续发力
2025年，各人经济在地缘冲突、生意摩擦及政策调动等多重身分交汇下波动加重，巨额商品价钱颤动与分化并存，实体企业风险处治需求权贵晋升。与此同期，我国期货市集不绝扩容与绽开并进的发展态势。
数据涌现，全年期货和期权品种已增至164个，市集资金总量冲突2万亿元，有用客户数进步270万户，法东说念主客户捏仓占比进步65%，“保障+期货”捏续扩面，期货市集服求实体经济的材干进一步增强。全年累计成交量90.74亿手、成交额766.25万亿元，同比别离增长17.4%和23.74%，市集活跃度流露晋升。
但在行业景气度晋升的同期，竞争容貌也在重塑。一方面，强监管捏续推动，《期货和生息品法》配套轨制束缚完善，新“国九条”明确强调功能性与风险防控；另一方面，传统通说念业务盈利承压，倒逼期货公司向风险处治与钞票处治转型，本钱实力、科妙技力与专科东说念主才成为重要分水岭。
手脚传统中枢业务，期货经纪业务在2025年面对“增产不增收”的行业共性挑战。同质化竞争加重，佣金率捏续承压。
对此，南华期货在年报中暗示，公司主动调动计谋地方，聚焦机构化与产业化客户，推动业务结构优化。一方面，公司深耕私募、保障、证券等多元金融机构客户，捏续拓展绝顶法东说念主客户群体；另一方面，加大对产业客户尤其是上市公司及龙头企业的工作力度，通过交割、套保等轮廓工作晋升客户黏性。
手脚期货公司转型中枢，风险处治业务捏续发力。2025年，南华期货围绕场外生息品、基差生意及作念市业务三大板块推动协同发展。
万生优配其中，福州配资场外生息品业务保捏持重增长，全年新增风景本金达749亿元。南华期货通过系统升级与轨制完善强化风控材干，并捏续推动跨境收益互换业务，为企业提供境表里联动的套保用具。同期，依托自主研发商品指数，探索掉期及场外期权垄断，晋升工作精确度。
钞票处治加速布局，境外业务成为重要增量
跟着行业转型深刻，钞票处治成为新的竞争焦点。南华期货依托资管、基金代销及公募基金三大派司，捏续完善业务体系。
资产处治业务方面，南华期货通过策略调动与渠说念拓展，加强与银行流露子公司及相信机构合作，客户结构趋于多元。摈弃2025年底，资管限制达10.81亿元。
基金代销业务则通过搭建“居品—运营—营销”三大中心，终了表率化与体系化运作，全年代销限制达3.37亿元。公募基金业务方面，公司坚捏持重发展导向，摈弃年末南华基金公募限制达191.36亿元，逐渐酿制品牌效应。
在我国期货市集双向绽开束缚深刻的配景下，境外业务正成为行业新的增长引擎。
连年来，中国期货市集国外化次序流露加速，包括QFII参与商品期货、境酬酢易所挂牌“中国价钱”合约等一系列机制调动，捏续晋升各人影响力。
南华期货也在这一程度中加速布局。公司已获取包括CME、LME、港交所、新友所等在内的多项会员及清理天资，并成为LME香港交割仓库仓单捏有机构，进一步买通跨境产业工作链条。
摈弃2025年末，南华期货境外经纪客户权利达233.06亿港元，境外资管限制48.12亿港元。通过强化订价材干、系统结识性及客户工作体系，公司境外业务限制与影响力同步晋升。
南华期货暗示，手脚期货行业上市公司，2025 年公司各项业务派司布局捏续完善，通过不同行务之间的资源整合与融合发展，酿成“境内筑基、境外冲突”的双轮运行容貌，有用晋升公司举座竞争材干和抗风险材干，终了盈利限制与质地同步晋升。
有行业东说念主士指出，跟着期货行业从限制彭胀转向功能晋升与专科竞争阶段，异日在风险处治需求捏续开释与对外绽开深刻的推动下，具备轮廓工作材干预国外视线的头部期货公司，有望在新一轮行业洗牌中进一步得当上风地位。
责编：王璐璐
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